對投資者來說，要密切關(guān)注美聯(lián)儲聲明用詞的變化。

　　3月16日，在一份由穆迪發(fā)布的有關(guān)主權(quán)國家信用評級的報告中披露，相對于其他AAA級國家而言，英國和美國的債務(wù)承受力最弱。

　　于是有讀者問，如果美國國家信貸評級不能保AAA，會有何后果？

　　這個問題很有前瞻性。美國人一定說你太有想象力了，但興衰有循環(huán)，正如月之有圓缺。

　　公元前，希臘是個興旺之邦；2000年后的今日，雖未破產(chǎn)，但也離破產(chǎn)不遠了。上世紀(jì)十六世紀(jì)，西班牙、葡萄牙、意大利都是商貿(mào)發(fā)達之國，是當(dāng)時歐洲的華爾街，但500年后，都位列5只“豬”之行列；上世紀(jì)初，英國是日不落王國，而今，英鎊也面臨破產(chǎn)的危機。

　　說句英美不愛聽的話，5年之內(nèi)，英國或會喪失其如今的AAA國家信貸評級，美國則有可能在10～20年里會陷同樣危機。不過，大家現(xiàn)在還不必為此擔(dān)心，因為這不是明天、后天便會發(fā)生的事，起碼要等幾年。

　　英國大選于將5月6日開始，何時退出經(jīng)濟刺激計劃將成為英國大選的中心議題。目前執(zhí)政黨工黨和反對黨保守黨對此看法存在分歧。經(jīng)濟學(xué)家警告，英 國2009至2010財年的財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例將達12.8%，遠高于歐盟國家6%的平均水平，甚至比希臘預(yù)計的12.7%還要高。

　　而美國今年的預(yù)算赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計將低于10%，這意味著美國財政部將出售更多的債券來融資。

　　穆迪的報告說得很明白，英美的國家信貸評級不會很快被降低，但如過了三、五年還解決不了這個問題，降級是遲早的事。

　　降級會有何后果？一國的信貸評級是該國最高的信貸評級，其國內(nèi)所有的公司、債券的評級，是不可以高于該國的國家信貸評級。評級越低，借貸所付的 利息便越高，因為，貸款者怕你賴債。近日美國的長期國債收益率上升不少，原因便在于長期，即長達10、20、30年。今時美債有AAA，10年后如果沒有 AAA將怎么辦？所以，如今的債市投資者已跑在穆迪等信貸評級前N步，先要求較高息，以防他日之風(fēng)雨。2008年帶給人們的教訓(xùn)是，等到信貸評級公司說某 某某公司不妥時，該公司的債券在市場上便已經(jīng)無人要了，只能自己想辦法控制風(fēng)險。

　　正是因為美國政府為救銀行界的“壞孩子”，而要全國信貸蒙降級之風(fēng)險，所以美財政部和美聯(lián)儲定會努力挽救，打出了退市的旗號。

　　但穆迪警告說，目前許多發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟復(fù)蘇依然脆弱。在這種情況下，政府采取經(jīng)濟刺激計劃退出策略，包括在利率、流動性、行業(yè)刺激和政府開支方面的一系列調(diào)整，將面臨諸多風(fēng)險。

　　剛剛召開的美聯(lián)儲議息會議也再次表示，維持0～0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變。其在會后聲明中表示，利率將在未來較長時間內(nèi)維持在超低水平。這與此前的聲明大同小異。

　　美聯(lián)儲想退市，但目前面臨兩難局面。一方面，如果美聯(lián)儲在收緊貨幣政策之前傳遞出縮短寬松政策執(zhí)行時間的訊號，要冒著誤判經(jīng)濟復(fù)蘇、甚至政策反 復(fù)的風(fēng)險，這可能會損害美聯(lián)儲在關(guān)鍵時刻的可信度；另一方面，如果美聯(lián)儲決策者未能正確傳遞訊號，可能使其落后于市場對經(jīng)濟狀況做出反應(yīng)，并使通貨膨脹在 一定時間內(nèi)難以控制。

　　據(jù)美國媒體分析，目前，美聯(lián)儲可能在兩種方案中做出選擇：一是先從市場中抽回資金再實施加息，而不以加息作為緊縮貨幣政策起點；二是在切實加息前開始抽回資金，再以加息作為流動性回收的明確訊號。

　　對投資者來說，要密切關(guān)注美聯(lián)儲聲明用詞的變化。一旦出現(xiàn)變換，市場勢必震蕩，待震一震后，又可再尋上升之途。

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