本周商品市場的變化可謂“風(fēng)起云涌”，從15日的市場大跌到之后連續(xù)3日的報(bào)復(fù)性上漲，市場走勢讓逐利心切的投資者激動不已。

　　最為明顯的是以銅和膠為代表的金屬及化工板塊，15日滬銅1006主力合約下跌1109元/噸，跌幅1.86%，成交量347022手。滬膠 CU1009主力合約下跌991元/噸，跌幅4.15%，成交量1420870手。16日開盤，正當(dāng)投資者認(rèn)為市場還將延續(xù)前日跌勢，準(zhǔn)備大幅做空時，當(dāng) 天的商品走勢卻讓市場為之一驚，資金借鐵礦石即將漲價的消息，大舉做多螺紋鋼，一舉提振商品市場做多情緒，銅、鋅、鋁、膠紛紛上漲。螺紋鋼RB1010主 力合約上漲126元/噸，漲幅2.71%，成交量3010260手。

　　各國緊縮步伐減緩

　　宏源期貨宏觀分析師吳守祥接受《華夏時報(bào)》記者采訪時認(rèn)為，美聯(lián)儲決定維持較長時期的低利率及日本央行不加息的消息，減緩了國內(nèi)緊縮的預(yù)期。

　　他還表示，目前，人民幣正面臨升值的壓力，政府若加息，可能會進(jìn)一步加大人民幣和美元之間的利差，導(dǎo)致熱錢涌入中國，進(jìn)行套息交易，所以，人民幣可能會進(jìn)行部分升值。另外，鐵礦石價格的上漲及兩會后地王的出現(xiàn)，進(jìn)一步推動了商品市場做多的情緒。

　　據(jù)外匯交易員反映，美元的走勢受多方面因素的影響。隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決、美國中期選舉告一段落及加息預(yù)期減弱，美國力求降低美元升值帶 來的貿(mào)易逆差，將矛頭對準(zhǔn)中國。所以，它希望通過限制對沖基金做空歐元及要求人民幣升值，來降低美元上漲過快造成的商品出口受阻，這也是美元下跌的原因。

　　與市場樂觀情緒不同，東證期貨宏觀分析師林慧認(rèn)為，今年商品市場還是會以高位震蕩的走勢為主。二季度工業(yè)品消費(fèi)高峰期即將到來，中國、美國及全球的消費(fèi)數(shù)據(jù)對商品市場會產(chǎn)生一定的影響。

　　商品金融屬性回歸

　　宏源期貨能源化工分析師汪洋認(rèn)為，雖然原油價格最高已被推升至82美元/桶，給了PTA價格一些支撐，但下游聚酯庫存依然很高，滌絲產(chǎn)品價格也 在下滑之中。目前能源化工類商品主要看人民幣匯率的走勢和上下游的需求�，F(xiàn)在的狀況和去年7月份很像，市場預(yù)期8月份之后應(yīng)該是消費(fèi)旺季，大量資金入場等 待拐點(diǎn)，結(jié)果庫存居多、需求不旺等原因?qū)е沦Y金退出。現(xiàn)在PTA面臨著匯率變動帶來的壓力，若未來人民幣大幅升值，就會導(dǎo)致出口受阻，出口受阻會使東南沿 海加工企業(yè)減少訂單，訂單的減少會使PTA產(chǎn)生上行壓力。而且能源化工類產(chǎn)品的漲價過大會導(dǎo)致衣服、鞋類、輪胎價格的上漲，此類商品價格的上漲會提升 PPI數(shù)據(jù)，PPI的提升會導(dǎo)致國家進(jìn)一步采取緊縮政策來調(diào)控市場的價格。因此，目前對于能源化工板塊來說，形勢并不是很樂觀。

　　銀河期貨金屬分析師車紅云認(rèn)為，對于整個市場來說，現(xiàn)在漲勢還未結(jié)束，漲幅的多少要看市場的人氣。雖然滬銅已經(jīng)連續(xù)兩日上漲，但下游生產(chǎn)商需求 量并不是很多。目前市場存在一個矛盾點(diǎn)，價格漲勢不強(qiáng)，突破不了前期高位，每當(dāng)觸及高點(diǎn)就立即回調(diào)。但如果價格過高，那下游的加工廠就會面臨成本過高的危 險。目前的價格上漲可以理解為大宗商品的金融屬性的回歸，而不是完全由需求回升造成的上漲。

　　對于黃金的走勢，近期經(jīng)常出現(xiàn)黃金與美元同向性，銀河期貨張盈盈認(rèn)為，同向性的走勢是投資者在避險，但市場的主基調(diào)還是以負(fù)相關(guān)走勢為主。雖然 中國政府否認(rèn)會購買黃金作為外匯儲備的一種選擇，但各國央行投資保值的多樣性決定中國會在合適的時機(jī)及合適的價格區(qū)間購入黃金，作為資產(chǎn)保值之用。

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