造成LME金屬價(jià)格的下跌的原因有兩個(gè),一個(gè)是希臘問題對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響,另一個(gè)是中國對(duì)通脹預(yù)期的擔(dān)憂而有貨幣政策可能繼續(xù)收緊。近段時(shí)間,希臘問題的一波三折始終困擾市場(chǎng),而中國的CPI達(dá)到2.7%后,中國貨幣政策的緊縮預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng),中國政策力求在保發(fā)展、調(diào)結(jié)構(gòu)、控制通脹預(yù)期尋找結(jié)果,其中有明確的對(duì)通脹的擔(dān)心。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度溫和對(duì)金屬價(jià)格的支撐力度不大,而中國CPI的超預(yù)期進(jìn)一步另金屬市場(chǎng)承壓。
　　板塊的估值壓力有所減輕,但相對(duì)仍高,我們維持有色金屬行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。在金屬價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定各子行業(yè)上市公司業(yè)績均有保證的條件下,關(guān)注業(yè)績突出者,礦產(chǎn)金屬在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中比例突出、成本優(yōu)勢(shì)突出的上市公司個(gè)股是我們的首選。同時(shí),我們也兼顧行業(yè)優(yōu)勢(shì),黃金、銅子行業(yè)的中長期優(yōu)勢(shì)仍然存在。年內(nèi),我們重點(diǎn)的關(guān)注的個(gè)股為山東黃金、中金黃金、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、中金嶺南、焦作萬方。
　　投資風(fēng)險(xiǎn):宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期;中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期;主要國家尤其是美國寬松貨幣政策的收緊時(shí)點(diǎn)超預(yù)期。

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