★美聯(lián)儲：維持利率不變，短期無意加息

　　★冰島央行：下調(diào)利率0.5個百分點

　　★日本、巴西、新西蘭央行：維持利率不變

　　★歐洲央行：目前利率水平“合適”

　　是該繼續(xù)服用海洛因？還是該用美沙酮(一種鎮(zhèn)靜劑)？抑或徹底戒毒？在結(jié)束經(jīng)濟刺激措施問題上，全球政策制定者們顯得猶豫不定。

　　1月28日，這種揮之不去的不確定性再度作祟。當日，包括美聯(lián) 儲在內(nèi)，全球各大央行公布了2010年第一次利率政策決定：美聯(lián)儲宣布繼續(xù)保持低利率政策不變；冰島央行下調(diào)利率0.5個百分點；巴西央行維持基準利率不 變；新西蘭央行繼續(xù)維持利率水平不變。加之前幾日日本央行繼續(xù)維持0.1%的現(xiàn)行利率水平不變，全球央行在加息問題上十分默契地保持一致。

　　中國舉動全球緊張

　　進入2010年，在中國人民銀行一度連連抬升央票利率、擴大央票發(fā)行規(guī)模以及上調(diào)存款準備金率的一系列舉措之下，市場對于中國將提前加息的預(yù)期可以說是“熱情滿溢”。國際觀察家們紛紛分析認為，中國將是全球最先退出經(jīng)濟刺激政策的國家之一。

　　渣打銀行(中國)有限公司經(jīng)濟分析師李煒表示：“當前，央行一系列的操作方式都是對市場的預(yù)期進行的一種調(diào)控，更大的意義在于一種信號的釋放。不過預(yù)計，在2月份出臺一系列1月份的各項數(shù)據(jù)之后，銀行間利率可能會往上升，到時央行的公開市場操作方式才會連續(xù)、穩(wěn)定地作用于利率之上。”

　　而東方匯理銀行新興市場研究及策略主管巴布于日前接受記者采訪時也表示：“中國會是全球第一個實施退出戰(zhàn)略的國家，但是退出的進程將是緩慢而又反復(fù)的，不可能迅速就收緊貨幣政策。”

　　中國央行的各項舉動備受國際關(guān)注。但是，在1月中上旬開始逐步加大央票發(fā)行力度并重啟央票利率上升進程之后，進入1月下旬，央行的公開市場操作手段似乎又“調(diào)頭”了。在上周央行結(jié)束自去年10月份以來公開市場操作連續(xù)14周實現(xiàn)資金凈回籠的態(tài)勢而呈現(xiàn)凈投放之后，本周資金凈投放量更是高達 1460億元人民幣，創(chuàng)下近4個月以來的新高。

　　“從上周開始商業(yè)銀行的存款準備金率正式上調(diào)，各家銀行都在上繳準備金。而且，最近又傳央行開始實行差別存款準備金率，要求幾家銀行額外增加0.5個百分點的存款準備金。另外，1月份前幾周央行在公開市場操作方面力度比較猛。所以，銀行很可能出現(xiàn)臨時性的頭寸不足，央行短期釋放一定的流動性是 一種常規(guī)的操作方式。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出。

　　李煒則認為：“中國央行一直強調(diào)的就是適度寬松的貨幣政策，前段時間較為密集地以公開市場操作方式收緊流動性，主要針對的目的也只是控制商業(yè)銀行新增信貸的過快增長，而并非把目標集中于利率之上。”

　　“其實，銀行間市場的流動性并沒有出現(xiàn)太大變化。盡管在央行正式上調(diào)存款準備金率后，銀行間拆借市場7天回購利率一度上沖得比較厲害，但是也很快就回穩(wěn)。”李煒指出，“中國尚未到需要全力對抗通脹的時刻，并不需要一味地收緊流動性。”

　　郭田勇同時表示，央行這兩周的公開市場操作不再收緊流動性也是兼顧到了銀行在春節(jié)提高備付的需求。“不過，央票利率的總體趨勢仍是上漲的。”

　　全球央行步調(diào)一致

　　全球央行的步調(diào)，卻出奇的一致。加息，仿佛還是八字沒一撇的空中樓閣。

　　美聯(lián)儲1月27日宣布維持寬松的貨幣政策，將零至0.25%的聯(lián)邦基金利率水平“繼續(xù)延長一段時間”，以推動經(jīng)濟復(fù)蘇，促進創(chuàng)造就業(yè)。決定一出，因為符合市場預(yù)期，美國股市乃至全球股市一片“漲”聲予以肯定。

　　美聯(lián)儲的決策機構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會當天在貨幣政策決策例會后發(fā)表聲明說，經(jīng)濟活動繼續(xù)增強，勞動力市場惡化狀況正在緩和。家庭開支溫和，但仍因勞動力市場疲軟而受到抑制，住房財富縮水，信貸仍然緊縮。企業(yè)在設(shè)備和軟件上的投資有所增加，但仍在削減基礎(chǔ)設(shè)施投資，并繼續(xù)不愿增加雇員。企業(yè)的庫存與銷售比例進一步改善。銀行貸款繼續(xù)萎縮，但金融市場的狀況對經(jīng)濟增長仍有支持作用。盡管經(jīng)濟復(fù)蘇在一段時間內(nèi)可能保持適度步伐，美聯(lián)儲認為在物價穩(wěn)定的情況下，資源利用將逐步恢復(fù)到更高水平。

　　美聯(lián)儲認為，長期通貨膨脹預(yù)期穩(wěn)定，通脹率仍將在一段時間內(nèi)保持低位。因此，美聯(lián)儲將繼續(xù)按期實施推動經(jīng)濟復(fù)蘇和保持物價穩(wěn)定的政策工具，包括將保持聯(lián)邦基金利率在零至0.25%的水平不變。

　　德國中央銀行行長、歐洲中央銀行執(zhí)委阿克塞爾·韋伯1月27日說，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭不斷增強，歐洲央行可能在今年上半年采取進一步措施回收流動 性。韋伯還表示，目前的利率水平是合適的，盡管歐元區(qū)存在一些通脹上行風(fēng)險，但預(yù)計通脹率在短期內(nèi)不會顯著高于2%。言下之意：加息，還是緩緩再說吧。

　　巴西中央銀行貨幣政策委員會1月27日決定，將基準利率維持在8.75%的水平不變。這是該委員會繼去年7月以來連續(xù)第四次作出維持利率不變的決定。在此之前，為應(yīng)對金融危機，巴西央行一度連續(xù)五次下調(diào)基準利率。

　　除此之外，新西蘭、澳大利亞、馬來西亞的央行也紛紛宣布，維持現(xiàn)有利率水平不變。

　　更有甚者，冰島央行還宣布下調(diào)利率0.5個百分點。

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