●國(guó)內(nèi)外存在新增的通脹因素

　　●著手通脹預(yù)期管理非常必要

　　●對(duì)通脹可承受水平應(yīng)有共識(shí)

　　●提高防通脹的心理預(yù)期水平

　　大量理論和實(shí)證研究顯示，惡性通脹一般發(fā)生在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后兩到三年的時(shí)間內(nèi)，所以對(duì)通脹惡化過(guò)程中的各種因素，特別是通脹預(yù)期非常到位的提前管 理，是防治通脹形勢(shì)惡化的關(guān)鍵。今年，我國(guó)雖然不會(huì)出現(xiàn)通脹惡化，但由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)與去年面對(duì)的通縮局面完全不一樣，國(guó)內(nèi)外又存在許多新增的通脹因素， 通脹預(yù)期的壓力在漸漸增大，所以著手通脹預(yù)期的管理非常必要。

　　有效管理通脹預(yù)期，首先要穩(wěn)定通脹的“心理”預(yù)期。而穩(wěn)定通脹心理預(yù)期，需要注意兩個(gè)方面。首先，需要達(dá)成應(yīng)對(duì)通脹的可承受水平的社會(huì)共識(shí)，矯正一些影響心理預(yù)期的認(rèn)識(shí)誤區(qū)，并且讓社會(huì)逐漸接受。

　　討論通脹，一直有個(gè)誤區(qū)，即把CPI上漲與通貨膨脹等同。實(shí)際上，并不是CPI上漲就是通貨膨脹。每個(gè)經(jīng)濟(jì)體都有一個(gè)通脹可承受的水平。在經(jīng)濟(jì)正常增長(zhǎng)的過(guò)程中，價(jià)格水平的上漲本屬正常。只要CPI上漲在可承受的水平之內(nèi)，通脹的形勢(shì)都是溫和的、正常的。

　　去年，CPI在經(jīng)歷了下半年連續(xù)5個(gè)月的環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)以后，年底已同比轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。今年隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，總需求推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，價(jià)格水平一 定隨之進(jìn)一步上漲。如果不改變“CPI上漲與通貨膨脹等同”的看法，特別容易強(qiáng)化人們的通脹心理預(yù)期，使消費(fèi)者行為和生產(chǎn)者行為提前改變，抵消通脹預(yù)期管 理的政策效應(yīng)，使具有一定迫切性的要素價(jià)格機(jī)制改革卻步，不得不提前進(jìn)入實(shí)質(zhì)性通脹控制，人為加劇經(jīng)濟(jì)的大起大落。

　　區(qū)別CPI正常上漲和通貨膨脹惡化在本質(zhì)上的不同，對(duì)通脹因素作更詳細(xì)的分類(lèi)分析，引導(dǎo)并提升社會(huì)各界對(duì)通脹新增因素與通脹形勢(shì)的“正常變 化”、“可承受水平之內(nèi)的變化”或者“惡化”的判斷能力，有利于推動(dòng)社會(huì)形成正確的“通脹心理預(yù)期”，進(jìn)而提高通脹預(yù)期管理和通脹控制政策的效率。

　　其次，可承受的通脹水平，當(dāng)由收入增長(zhǎng)水平來(lái)決定。這些年來(lái)，中央政府政策一直強(qiáng)調(diào)要把通脹控制在CPI漲幅4％的水平之內(nèi)。CPI是價(jià)格水 平，價(jià)格水平的上漲帶來(lái)可支配收入中消費(fèi)支出的增加，只要收入增長(zhǎng)水平上漲超過(guò)價(jià)格上漲的水平，增加消費(fèi)支出就是可承受的。筆者相信，CPI漲幅4％的通 脹的政策目標(biāo)，應(yīng)是綜合考慮了前幾年城鄉(xiāng)收入增長(zhǎng)水平，特別是農(nóng)村收入增長(zhǎng)水平所確定的可承受通脹水平。

　　當(dāng)然，可承受水平一成不變地停留在4％的水平上，也是不現(xiàn)實(shí)的。筆者認(rèn)為，收入水平的提升應(yīng)能提高對(duì)通脹的承受能力。而今年的經(jīng)濟(jì)應(yīng)比去年有更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，平均收入水平保持9％以上的增長(zhǎng)完全可能。故而，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可承受的通脹水平似可調(diào)整為5％或6％。

　　需要格外警覺(jué)的是，由于翹尾因素，只要CPI環(huán)比達(dá)到1％至2％，今年的同比CPI數(shù)據(jù)很容易達(dá)到3％至4％，接近原來(lái)設(shè)定的通脹目標(biāo)，這可能 會(huì)先惡化了心理壓力，加大通脹預(yù)期管理的難度。此外，今年還有一些新的通脹因素，比如資源稅調(diào)整后會(huì)帶來(lái)最終消費(fèi)品價(jià)格的上漲，水、電、油、土地等等其他 要素價(jià)格機(jī)制的調(diào)整對(duì)價(jià)格水平的機(jī)制性影響，以及今年較大可能的輸入型通脹的新增因素，比如大宗產(chǎn)品價(jià)格更大的上漲幅度，資本更大規(guī)模的流入等等，都會(huì)在翹尾影響之上加大CPI突破3％甚至4％的壓力。因此，合理提高可承受通脹水平，可以提高通脹的心理預(yù)期水平。

　　由此，在通脹預(yù)期管理的過(guò)程中，我們可以配套一些政策。比如，通過(guò)各類(lèi)媒體開(kāi)展普及性的“可承受通脹水平”的教育和討論；考慮明確工資與通脹掛 鉤，特別是明確低保退休人員的收入與通脹掛鉤的政策；適時(shí)解決價(jià)格上漲對(duì)生活水平實(shí)質(zhì)性影響的問(wèn)題，減低社會(huì)對(duì)通脹的擔(dān)心，淡化社會(huì)對(duì)通脹的關(guān)注。統(tǒng)計(jì)局 發(fā)布通脹指標(biāo)CPI的數(shù)據(jù)時(shí)，可嘗試分開(kāi)發(fā)布翹尾影響和新增要素的影響的內(nèi)容等等。

　　筆者認(rèn)為，在研究今年物價(jià)漲幅時(shí),分離翹尾因素與新增因素，更符合中國(guó)實(shí)際，也更符合今年通脹形勢(shì)變化的需求，更有利于通脹預(yù)期的管理。

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