行情回顧
　　上周行情延續(xù)前一周強勢特征，滬銅主力合約1003在54000上 方穩(wěn)健運行，全周高開高走，在上周四更是走出本月又一新高——最高沖至56170，尾市收于55930。上周五因周邊商品回落帶來沖擊低開低走，但在碰及 5日線后又強勁拉升上行，尾盤報收于55920，全周累計上漲1300點。LME三月期銅上周在前一周提到的6700美元一線獲得較強支撐，直接高開高 走，并在上周四沖高至7134.9美元，上周五報收于7040美元，成功站上7000上方。
　　基本面分析
　　中國證監(jiān)會前主席周道炯近 日在“第五屆中國（深圳）國際期貨大會”上呼吁，應盡快推出股指期貨。他認為，國內(nèi)金融衍生品市場應該從與實體經(jīng)濟相關(guān)的期貨產(chǎn)品入手，重點發(fā)展場內(nèi)衍生 品市場，以防范違約風險。此外，周道炯還呼吁加快期貨法的出臺。股指期貨的推出將使更多資金注入期貨市場，這在短中期內(nèi)將對基本商品價格形成一定支撐。
　　一年一度的中央經(jīng)濟工作會議12月5日開幕，為2010年經(jīng)濟發(fā)展政策定下基調(diào)。明年的經(jīng)濟方針與政策將堅持穩(wěn)定增長的思路。中央經(jīng)濟工作會議召開前， 中央政治局召開的會議強調(diào)，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈 活性。今年的中央經(jīng)濟工作會議出臺“政策緊縮信號”的預期已不存在，明年我國繼續(xù)執(zhí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策已無懸念，穩(wěn)定仍將是大方向。相 關(guān)人士指出，股市長期振蕩向上趨勢不會改變，尤其是金融板塊很有可能是受益政策微調(diào)最大的板塊。樓市在明年也都將保持較穩(wěn)步的增長，不會出現(xiàn)大回落。基礎(chǔ) 建設(shè)若持續(xù)升溫，則對金屬市場也將是一個較大利好方面。
　　大財團對能源抄底投資興趣盎然，孜孜不倦
　　11月，中投公布的三筆投資項目的金額分別為15.8億美元、19億美元和5億美元。在短短十天時間里，中投閃電般連番出手，分別向美電力公司、印尼煤商和加拿大能源公司合計投入39.8億美元，這些投資項目均屬能源資源，由此可見，能源資源的市場前景唄不斷看好。
　　經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力依然不足。我國前三季度7.7％的經(jīng)濟增速中有7.3個百分點來自投資，經(jīng)濟回升主要還是依賴政府和大型國企固定資產(chǎn)投資拉動。與投 資的高歌猛進相比，我國居民消費率不僅低于發(fā)達國家，也低于印度等發(fā)展中國家。中國經(jīng)濟延續(xù)了長期以來發(fā)展粗放、結(jié)構(gòu)失衡的強大慣性。在鐵礦石進口依存度 高達50％的情況下，全國鋼鐵已有和在建產(chǎn)能達到7億多噸，而全球今年需求量一共也就11億多噸。在經(jīng)濟“V”形反彈時，鋼價卻走出了兩起兩落的“W” 形。國務院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟部部長馮飛說：“上一輪的經(jīng)濟高速增長的背后是重化工產(chǎn)品短缺刺激起來的重化產(chǎn)業(yè)的快速增長。現(xiàn)在這種短缺不復存在，資源 環(huán)境再也不能支撐，慣性發(fā)展思路必須調(diào)整。”結(jié)構(gòu)失衡已成為橫亙在中國經(jīng)濟復蘇道路上的一塊“心病”。這種失衡還包括國民收入分配格局過于向企業(yè)和國家傾 斜、城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)尚未真正打破、非公經(jīng)濟在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域遭遇“玻璃天花板”等等。
　　國家發(fā)改委宏觀院副院長王一鳴日前表示，盡管從價格指標上看，目前我國仍處在通縮局面，但資產(chǎn)價格的快速上升引發(fā)了通脹預期。隨著美元貶值趨勢越來越明顯，國際能源原料價格大幅上升，中國要防范輸入型通脹壓力。
　  美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅減少1.1萬，遠好于預期的減少12.5萬，創(chuàng)2007年12月以來最強勁表現(xiàn)。美國11月 失業(yè)率降至10.0％，此前市場的預期為10.2％。。美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)的向好，直接導致了市場對美聯(lián)儲可能升息的預期提前。美元指數(shù)當天實現(xiàn)了今年6 月5日以來最大單日漲幅。商品期貨或?qū)⑹艽驂骸?/FONT>
　　上周，上海銅庫存增加3433噸，總庫存達107410噸；LME銅庫存上升675噸，至446075萬噸，為4月以來最高。銅現(xiàn)貨庫存依然在不斷攀升，市場庫存充足。
　　后市展望
　　終上所述，一方面我國宏觀經(jīng)濟面繼續(xù)向好，經(jīng)濟持續(xù)升溫。同時，金屬庫存不斷加大，供給充足，實體經(jīng)濟還在底部運行，雖然短期不斷有利空消息，然而投資 者對市場的樂觀情緒使得金屬價格仍有上升空間。技術(shù)面上看，滬銅1003合約上升通道保持良好，沒有任何回調(diào)跡象，從前期的三角形突破來算，此波上漲行情 剛走完1/3反彈高度，進一步的上揚還沒有走完，而且此波上漲把去年國慶的跳空缺口補完，因此，下一步的上漲目標以站穩(wěn)60000一線的可能性很大。由于 回補缺口后面臨技術(shù)性調(diào)整，短期內(nèi)不排除期價先抑后揚。本周操作建議：滬銅1003第一支撐參考55500，第二支撐參考55000一線，上方看至 60000一線，LME三月期銅7000成新聚焦點位，若站穩(wěn)可適當加碼留倉。