LME金屬價(jià)格先抑后揚(yáng),黃金創(chuàng)歷史新高、鋅創(chuàng)年內(nèi)新高。9月28日-10月9日,LEM金屬價(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì),至10月9日收盤,各金屬價(jià)格較9月25日都有上漲。其中貴金屬表現(xiàn)突出,黃金、白銀價(jià)格分別上漲5.75%和10.15%,黃金在10月8日創(chuàng)歷史新高1056.3美元/盎司;基本金屬中鎳、鋅表現(xiàn)出色,分別上漲10.95%和8.46%,而鋅在10月8日創(chuàng)年內(nèi)新高2084美元/噸。庫(kù)存方面,LME鋅、鋁持續(xù)小幅下降,錫連續(xù)5周漲幅較大,銅、鉛、鎳維持平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。上海庫(kù)存,銅連續(xù)兩周下降,本周下降7.13%,為8.98萬噸;鋁、鋅平穩(wěn)。
        宏觀數(shù)據(jù)方面,美國(guó)二季度GDP季環(huán)比年化修正值為-0.7%(較修正前的-1.0%略有上調(diào),高于市場(chǎng)預(yù)期修正值為-1.2%);9月的ISM制造業(yè)指數(shù)實(shí)際為52.6(8月為52.9,預(yù)期為54);9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化實(shí)際為-26.3萬人(預(yù)期為-17.5萬,上次經(jīng)調(diào)整后為-20.1萬人)。歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比經(jīng)季調(diào)修正值實(shí)際為-0.2%(較修正前的-0.1%小幅下調(diào),市場(chǎng)預(yù)期為-0.1%);截止至10月8日,歐洲央行公布利率仍維持在1.0%不變。澳大利亞10月5日公布基礎(chǔ)利率由3.0%上調(diào)至3.25%,成為主要發(fā)達(dá)國(guó)家中第一個(gè)加息的國(guó)家。
        弱勢(shì)美元和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將支撐金屬價(jià)格上行。澳大利亞率先加息,將相對(duì)加大美元貶值的壓力,美國(guó)雖然也有逐步退出寬松貨幣政策的考慮,但至明年一季度前,加息的可能性并不大,美元的流動(dòng)性仍將維持,而作為對(duì)沖美元貶值的考慮,資金仍將涌向貴金屬和基本金屬。另一方面,美國(guó)2季度GDP的年化增長(zhǎng)率從-1.0%向上修正至-0.7%,進(jìn)一步確認(rèn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2季度觸底,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的可能加速也將支撐金屬價(jià)格上行。
        上周四金價(jià)創(chuàng)出歷史新高、鋅價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新高,值得注意的是,鋅在盤整過后是近期創(chuàng)新高的唯一基本金屬。分析統(tǒng)計(jì)局公布的1-8月規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù),有色行業(yè)利潤(rùn)水平保持全面回升勢(shì)頭,從1-8月同比數(shù)據(jù)看,黃金保持增長(zhǎng),鉛鋅恢復(fù)最快。本周建議重點(diǎn)關(guān)注黃金和鉛鋅子行業(yè),持續(xù)關(guān)注山東黃金(600547)、中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)、金鉬股份(601958)和東方鋯業(yè)(600362),并維持上述公司增持評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)因素:美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期將在一定程度上加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整進(jìn)程;金屬庫(kù)存較大帶來的壓力。

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