7日標準銀行評論（銅鋁鉛鋅錫鎳）

焦點：鉛、鋅與中國污染事件

中國鉛冶煉產(chǎn)能的關閉自兩周前血鉛事件爆出后迅速增長，中國政府下令關閉了一些造成中毒事件的鉛冶煉廠產(chǎn)能，目前開始了對云南省的調查。
    調查時間的持續(xù)和范圍的擴大令市場參與者驚訝，大量的報道，以及來自中國環(huán)保局的語錄表示，中國將嚴格執(zhí)行反污染條例，并關閉不符合環(huán)境標準的鉛冶煉廠，引發(fā)了昨日持續(xù)至周五早盤的積極的空頭回補。
    總的來說，我們預計產(chǎn)能的關閉將不會持久，并且會成為市場鞏固的機會，由于修正工作將令受影響的冶煉企業(yè)采納國家標準，其他的冶煉廠將提高產(chǎn)能利用率，新增廠商將會替代關閉產(chǎn)能。但這不是一個迅速達成的過程，因此我們在未來數(shù)月會面對供應下降。
由于這樣，所面臨的風險是，當前大量的產(chǎn)能關閉正面臨未來兩個月內電池需求的季節(jié)性回升，由于北半球即將進入冬季。
    從庫存方面看，市場供應保持偏緊，庫存并未提供另一種獲取供應的方式。LME鉛庫存約為5日的消費量，但總庫存（包括估計的生產(chǎn)商和消費商庫存）約為2.1周的消費量。
目前LME總庫存中僅有0.2%位于亞洲倉庫，而美國為67%，歐洲為32.5%。因此，令人關注的是，中國的污染事件將會在什么時刻開始反饋到這些地區(qū)的注銷倉單上。

對其他金屬的推斷：

目前鉛在基本金屬中最具毒性，被以不同的方式歸類為危險性垃圾和神經(jīng)毒素，因此出現(xiàn)問題并成為調查的焦點，其他基本金屬都不具毒性，雖然冶煉副產(chǎn)品具有毒性。
中國當局更嚴格的環(huán)境調查或會影響到其他的有色金屬冶煉商，尤其是鋅。除了一些氣體如二氧化硫，鋅冶煉廠的冶煉副產(chǎn)品中還包括鉛、鎘和砷。
    銅冶煉產(chǎn)業(yè)在中國比鉛、鋅更加穩(wěn)定，運用現(xiàn)代化的冶煉技術。因此，銅冶煉產(chǎn)業(yè)最不可能因環(huán)境問題受到影響。

中鎢在線采集制作

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